Pekao, 5 marca 2010
11.03.10
bank zanotował solidne wyniki za 2009 rok (2,4 mld PLN zysku netto), mając pod ręką tym: (i) najwyższy współczynnik wypłacalności w sektorze (16,2%, Tier I), (ii) znaczne nadwyżki płynności (kredyty/depozyty 82%) oraz (iii) ROE’09 na poziomie 14%. Pozostaje jednym z najbardziej zyskownych, bezpiecznych i efektywnych podmiotów na rynku. Ustępuje jeno BZ WBK, który dzięki nader dobrym wynikom w 4Q09, wypracował ROE na poziomie 16%.
Stopy procentowe ECB bez zmian
ECB pozostawił dzień wczorajszy stopy procentowe na niezmienionym poziomie; stopa procentowa od operacji refinansowych w dalszym ciągu wynosi 1%. Potwierdzone zostały kupowanie zabezpieczonych obligacji (w kwocie 60 mld euro), tymczasem wbrew rynkowym spekulacjom ECB nie zdecydował się na ogłoszenie zakupów innych papierów (w tym obligacji rządowych). Informacje o kryzysie fiskalnym będą narastać w kolejnych miesiącach i negatywnie wpływać na przywiązanie inwestorów, ale również w coraz to większym stopniu konsumentów. jaki harmonogram dyskontuje giełda w Szanghaju (-16,4% od początku roku)? Podtrzymujemy tezę z poprzedniego raportu, żeby każde umocnienie rynku wykorzystywać do zmniejszenia pozycji na rynku akcji. W najbliższych tygodniach czeka nas ankieta poziomu 2100 na WIG20. zbiorowisko Polityki Pieniężnej zmienia ustosunkowanie się na neutralne.
Powrót płynności na rynki finansowe obniża koszt finansowania. Ma to wpływ nie owszem na targowisko pieniądza hurtowego, ale również na skłonność banków do pozyskiwania drogich depozytów. konflikt zbrojny się skończyła, choć przemysł będzie jeszcze odczuwał jej skutki. Nie bez znaczenia jest również mocniejsza złotówka, która wspiera układy kredyty/depozyty, poprawia współczynniki kapitałowe banków, ogranicza udział kredytów walutowych w portfelach i zmniejsza zagrożenie odpisów na walutowych kredytach hipotecznych w przyszłości (LTV). BIK udostępnił w X '09 1,45 mln raportów (+0,9% R/R)
sekretariat Informacji Kredytowej udostępniło bankom w październiku 2009 roku 1,45 mln raportów kredytowych i monitorujących (+0,9% R/R). W ciągu pierwszych trzech kwartałów br. udostępniono 12,67 mln takich raportów (+11% R/R).
Wczorajszy statyczność na GPW spowodowany brakiem sesji na Wall Street, nie zmienił ogólnej sytuacji na głównych indeksach warszawskiej giełdy. WIG w dalszym ciągu pozostaje powyżej podwójnego dna, którego byki dzielnie broniły w zeszłym tygodniu, a WIG20 nie może wybić się powyżej poziomu 2300 punktów. Aby dzisiaj ten pułap został pokonany to w ciągu dnia kontrakty na amerykańskie indeksy powinny silnie zwyżkować i sprawić, aby bez ogródek giełdy zza oceanem odbyło się na stosunkowo wyższych poziomach, co ostatnio jest trudne do zrobienia.
stulecie emerytalny stał się głównym wyzwaniem w większości krajów europejskich. obecny recesja podatkowy unaocznił słabość wielu gospodarek, które nie mają prostych rezerw generowania dodatkowych dochodów. A w niedalekiej przyszłości sprawa demograficzna problemy fiskalne coraz pogłębi.
Czwartkowa sesja przyniosła kolejny dzień spadków. Przyczyniło się do tego aczkolwiek lecz wciąż nieco dużych spółek z WIG20, które uległy przecenie pod wystarczy notowań. Indeks ten wyrysował na wykresie trzecią z rzędu czarna święcę, choć tym razem o wiele mniejszą niż poprzednio. podobnie jak to było przedwczoraj, oscylował wokół średniej kroczącej czterdziestopięciodniowej. Za sukurs można uznać stan 2193, inaczej dołek z 3/11/2009. Po czwartkowej sesji na wykresie WIG wyrysowała się szyk spadającej gwiazdy, która w całości zakryła styczniową lukę bessy. Z jednej okolica jest to odbierane w charakterze aspekt byczej siły, która jest na tyle duża, że pokonała ostatni baszta niedźwiedzi kończąc okres ich półtoramiesięcznej dominacji. Z drugiej niemniej jednak strony domknięcie takiej luki powoduje zamknięcie tematu, o którym głośno było na rynku i teraz podaż można apiać zagościć na GPW.
Perspektywa pogorszenia wyników
Przy obecnej kapitalizacji przekraczającej 1,5 mld PLN akcje ZAP nie są już w naszej opinii atrakcyjne na tle szerokiego rynku, poniekąd po uwzględnieniu posiadanych zasobów gotówki (na wystarczy roku 2008/09 ujemny dług netto wyniesie po oczyszczeniu o zobowiązania z hedgingu około -650 mln PLN czyli 34 PLN/akcję).
RPP obniżyła stopę rezerwy obowiązkowej
skupisko obniżyła stopę rezerwy obowiązkowej o 50 pb. z 3,5% do 3,0%. rozstrzygnięcie ta ma użycie od 30 czerwca 2009. ZBP postulował wcześniej w dużym stopniu głębszą obniżkę, bo do 2%. Unibep liczy na 1 mld PLN przychodów w 2011 roku. sposób jest bez wątpienia ambitna, ale i obarczona ryzykiem. Aby zrealizować założenia zarządu, spółka będzie musiała budować obiekty, których do tej pory nie budowała (ryzyka techniczne), a także wygrywać w przetargach oferując najniższą cenę (ryzyka braku materializacji spadku cen budowy).
nieznany punkt kulminacyjny na WIG20 został ustanowiony i obecny roczny rekord wynosi 2579 punktów. Nie jest to niemniej imponujący następstwo i pewnie targ oczekiwałby bardziej spektakularnych wzrostów, jednakże biorąc pod uwagę ostatnie tragiczne wydarzenia to wprawdzie ich przełożenie na notowania akcji i indeksów na warszawskim parkiecie było niewielkie. Dziś publikacja danych o bilansie płatniczym
Dziś o godzinie 14:00 NBP opublikuje dane o bilansie płatniczym za sierpień. Oczekujemy, że bilans rachunku bieżącego odnotowało w tym okresie niewielką nadwyżkę w wysokości 67 mln EUR (poprzednio -549 mln EUR, konsens rynkowy -110 mln EUR). Wśród poszczególnych składowych rachunku bieżącego oczekujemy zawężenia deficytu handlowego do do -441 (dynamika eksportu -20,2%, siła importu -26,5%). Naszą prognozę wydają się potwierdzać opublikowane dzień wczorajszy dane GUS – patrz poniższy wykres z wysoką korelacją w zakresie zmian, wprawdzie zauważalnie różnymi poziomami. Stopa bezrobocia we wzrostowym trendzie
MPiPS podało wczoraj szacunki stopy rejestrowanego bezrobocia w lutym.
MF prognozuje wzrost PKB w 2009 roku na 2%.
źródło informacji
przypis dzienny, 26 lipca 2010
29.07.10 RSS
coraz to wyższa dynamika sprzedaży detalicznej. Sprzedaż detaliczna wzrosła w czerwcu o 6,4% r/r przy 4,3% zanotowanych w maju (konsensus rynkowy 4,0%). Zaskakująco górny pogadanka sprzedaży detalicznej wynika w dużym stopniu z wyższej sprzedaży żywności (3,2% r/r vs. -3,6% r/r zanotowane w maju). Należy podkreślić jednak, że od kilku miesięcy przyzwoite dynamiki utrzymują się również w sprzedaży samochodów (8,5% r/r), mebli, AGD i RTV (19,7% r/r), farmaceutyków (20,4% r/r) i odzieży (12,2% r/r).
wzmianka poranny, 26 lipca 2010
29.07.10 RSS
Według doniesień prasowych PGNiG wkrótce złoŜy do URE nowy konkluzja taryfowy z propozycją podwyżki cen gazu o powyżej 10% od października. obecny taryfa celna został z wykorzystaniem regulatora dany do listopada.
Nie oszukujmy społeczeństwa
29.07.10 RSS
wiek emerytalny stał się głównym wyzwaniem w większości krajów europejskich. aktualny zastój podatkowy unaocznił słabość wielu gospodarek, które nie mają prostych rezerw generowania dodatkowych dochodów. A w niedalekiej przyszłości wypadek demograficzna problemy fiskalne jeszcze pogłębi.
World Trends, 26 lipca 2010
29.07.10 RSS
Po wzrostowych zamknięciach na giełdach kończących były tydzień, fachowy obraz rynku wygląda prowzrostowo. Są jednakże pewne negatywne ostrzeżenia. Piątkowa świeca to szpulka i jako samodzielna szyk nie jest jeszcze jak na przykład negatywnym - obrazuje równowagę popytu i podaży na sesji. lecz pojawienie się jej w okolicy znacznego oporu wynikającego ze zniesienia fibo (2475 pkt. dla WIG20) natomiast znaczne krótkoterminowe wykupienie rynku mogą oznaczać zbliżającą się korektę.
szybko i profesjonalnie możesz stworzyć stronę www na edious.pl. Profesjonalne i tanie tworzenie stron www, grafiki na potrzeby DTP. Gorąco polecamy tę stronę www. Projektowanie www
uwaga dzienny, 27 lipca 2010
29.07.10 RSS
USA: ewolucja sprzedaży nowych domów. Sprzedaż nowych domów w USA przyspieszyła w czerwcu do 330tys. SAAR z 267tys. SAAR w poprzednim miesiącu, przekraczając konsensus rynkowy. inwentarz domów uplasowały się na poziomie 7,6 miesięcznej sprzedaży przy 8,6 przed rokiem.
adnotacja poranny, 27 lipca 2010
29.07.10 RSS
umowa Energomontażu za 75 mln PLN. związek firm Hitachi i Energomontaż Północ podpisało umowę z Vattenfall Heat Poland na budowę pod legenda instalacji odazotowania spalin w bloku w Siekierach. Wartość kontraktu to 139,5 mln PLN netto, z czego 75 mln PLN przypada na Energomontaż (1,7% przychodów prognozowanych na rok 2010).
World Trends, 27 lipca 2010
29.07.10 RSS
Po wczorajszych zamknięciach na wykresach powstały kolejne białe świece o średnich korpusach z zamknięciami przy/lub na maksimach sesji, które pokazują kto rządzi i dzieli na parkiecie w ostatnim czasie. Układ linii sygnalnych na WIG-u i WIG20 jest wzrostowy. Opór 2475 na WIG20 został pokonany za pośrednictwem wczorajsze zamkniecie sesji, a następny jest w okolicy 2530. posiłki teraz to 2475. pospołu w ruchem w górę zwiększa się wykupienie rynku. Jak na razie sygnałów sprzedaży brak, wprost przeciwnie stop należy podnosić coraz to wyżej.
komentarz dzienny, 28 lipca 2010
29.07.10 RSS
USA: kolejny spadek optymizmu konsumentów. Indeks zaufania amerykańskich konsumentów przygotowany za pomocą Conference Board spadł w lipcu 2010 roku do 50,4pkt. z 54,3pkt. w poprzednim miesiącu po korekcie.
uwaga poranny, 28 lipca 2010
29.07.10 RSS
ministerium Gospodarki przygotowało algorytm nowego rozporządzenia w sprawie zielonej energii, w którym docelowy liczebność energii z OZE w perspektywie 2017 roku ustala się na 15,4% (dotychczas 12,9%), a w 2019 roku na 18,7%. Resort zamierza prócz tego złagodzić przepisy dotyczące współspalania drewna od 2014 roku.
World Trends, 28 lipca 2010
29.07.10 RSS
Po wczorajszych zamknięciach na rynkach, krótkoterminowo powiało lekko negatywnie, ale jeszcze nie tak definitywnie. Po okresie wzrostów korekta się należy, choćby nawet owszem dla uspokojenia wskaźników. W momencie gdy zamykał się nasz rynek S&P było w okolicy + 0.3-0.4%, a ostateczne zamknięcie miało pozycja na +0.14%. ileś niżej, ale różnica w oczekiwaniach nie jest wielce znacząca.
World Trends, 16 lipca 2010
22.07.10 RSS
Bieżący tydzień jak na razie jest wzrostowy i przez ostatnie cztery dni katalog WIG20 zyskał już +2.6%. Czwartkowa sesja nie wniosła nic nowego gdyż zarówno środowe w najlepszym razie jak i minimum nie zostało wczoraj osiągnięte, a niskie obroty nie wskazywały na kluczowe rozgrywki pomiędzy stroną popytową i podażową. Średnioterminowe opory nadal wiszą nad rynkiem, który zapatrzony jest w to co się historia na zagranicznych parkietach. Czwartkowa posiedzenie na Wall Street początkowo zapowiadała większą korektę gdy po rozpoczęciu notowań główne amerykańskie indeksy zanurkowały na południe.
Komentarz dzienny, 19 lipca 2010
22.07.10 RSS
Dziś publikacja danych o produkcji przemysłowej i płacach. Dane zostaną opublikowane o godzinie 14:00. W przypadku produkcji przemysłowej spodziewamy się wzrostu na poziomie powyżej 11% r/r. Choć nie odnotowano różnicy w dniach roboczych, a momentum na agregacie nowych zamówień wydaje się negatywne (2 z rzędu miesiąc spadków), ambiwalentna pozostaje przeznaczenie czynników nadzwyczajnych, pogadanka PMI uplasował się wysoko powyżej oczekiwań, a wyrób samochodów okazała się niezwykle wysoka (prognozując tylko na podstawie tego czynnika można by pokusić się o górny przedział dla prognozy sięgający chociażby około 14%).
uwaga poranny, 19 lipca 2010
22.07.10 RSS
Według informacji gazety Giełdy Parkiet Kopex po ostatnim ogłoszeniu dzięki Zabrzańskie Zakłady Mechaniczne (spółka zależną) wezwania na około 3% akcji Zakładu Elektroniki Górniczej, planuje aby ZEG dołączył do innego podmiotu grupy tj. Hansen Sicherheitstechnik AG (w której Kopex posiada około 90% udział).
World Trends, 19 lipca 2010
22.07.10 RSS
Po piątkowej sesji na Wall Street różowe okulary na GPW z pewną taką nieśmiałością gaśnie. S&P500 stracił niby 3 odsetek schodząc na najniższy tygodniowy poziom. Najwidoczniej opór na wysokości 1100 punktów okazał się na tak wiele silny, że byki po trzech dniach próby jego przełamania bezapelacyjnie skapitulowały. Oznacza to, że sznur elektryczny trendu spadkowego nie została przełamana i potem obowiązującym scenariuszem jest taki, który zakłada dalsze pogłębianie się spadków.
notka dzienny, 20 lipca 2010
22.07.10 RSS
W czerwcu roczna energia produkcji przemysłowej wzrosła do 14,5% z 13,5% (po rewizji) zanotowanych w maju. w pewnym sensie 16% r/r postęp zanotowano w przetwórstwie przemysłowym. W ujęciu odsezonowanym żywość roczna wzrosła do 11,7% w porównaniu z 10,7% zanotowanymi w kwietniu.