World Trends, 7 lipca 2010
08.07.10
Wczorajsza sesja na Wall Street mogła rozczarować inwestorów, którzy oczekiwali lepszego zakończenia niż ano miało miejsce. Od początku notowań na amerykańskim parkiecie panował pogoda ducha i wiara w możliwe odreagowanie, jednakże jak to bywa w ostatnim czasie mocne wprost zapowiada słabą końcówkę.
O godz. 13.45 ECB ogłosi decyzję w sprawie stóp procentowych. Niepewność co do rozwoju sytuacji gospodarczej w strefie euro przemawia przeciwko szybkim zmianom stóp procentowych. uniwersalnie oczekuje się więc utrzymania dotychczasowego poziomu stopy bazowej (1%) na dzisiejszym posiedzeniu. audiencja nie powinno przynieść większych niespodzianek również co do pozostałych obszarów decyzyjnych ECB. wbrew mniejszej aktywności ECB na rynkach obligacji krajów peryferii strefy euro mało prawdopodobne jest, aby bank oficjalnie zawiesił program zakupu obligacji tych krajów. Odwrócenie trendów na wskaźnikach koniunktury GUS
absencja bieżących danych może być ciekawą okazją do przyjrzenia się ileś wcześniejszym publikacjom – zwłaszcza jeśli pokazują ciekawe trendy. Poniżej zestawiamy opublikowane w piątek wskaźniki koniunktury GUS (Bieżący Wskaźnik Ufności Konsumenckiej, alias BWUK, zaś Wyprzedzający Wskaźnik Ufności Konsumenckiej, inaczej WWUK) z dynamiką spożycia indywidualnego, popularnie zwanego konsumpcją. Uważamy, że akcjonariusz Erbudu nie powinien w najbliższym czasie spodziewać się większych zaskoczeń. sakiewka zleceń na rok 2010 w zakresie generalnego wykonawstwa w kraju jest już zapełniony w 82-89% (zależnie, czy uwzględnić wybór oferty na budowę przejścia granicznego w Budomierzu). W portfelu spółki wyróżniają się kontrakty kalkulowane po cenach z 2008 roku, które mogą zapewnić wysoką rentowność (centrum handlowe w Bytomiu i Wałbrzychu).
Poniedziałkowa sesja przyniosła korektę piątkowego wzrostu, w toku którego powstał nieznany szczyt. WIG20 otworzył się na minusie i za pomocą całą sesję nie był w stanie podnieść się. Skutkowało to wyrysowaniem na wykresie czarnej świecy. Doszło też do zamknięcia luki hossy, powstałej w ciągu tworzenia szczytu. Najbliższym wsparciem pozostaje minimum świecy z 5 października pod ręką poziomie 2130 punktów. Obroty były na średnim poziomie. Banki zaostrzają wymagania kredytowe
W 4Q08 80% banków zaostrzyło kryteria przyznawania kredytów.
W grudniu portmonetka papierów skarbowych posiadanych z wykorzystaniem polskie banki wzrósł aż o 21 mld zł. ministerium Pracy szacuje, że spód bezrobocia w styczniu wzrosła do 12,8% z 11,9% odnotowanych miesiąc wcześniej. W oficjalnym komunikacie czytamy, że przyczyną wysokiej liczby rejestracji (około 160tys. w ujęciu absolutnym) było: 1) odroczenie robót w budownictwie (ostra zima), 2) zakończenie tymczasowych form przeciwdziałania bezrobociu, 3) rejestracje osób z prawem do zasiłku w związku z podwyższeniem stawki zasiłku od stycznia.
BZ WBK poinformował, że otrzymał od Europejskiego Banku Odbudowy i Rozwoju 100 mln EUR (ok. 400 mln PLN) w formie długu podporządkowanego. Pozyskane środki mają być przeznaczone na finansowanie małych i średnich firm. bank nie ujawnił informacji nt. kosztu tego finansowania i jego zapadalności.
Zgodnie z naszymi przewidywaniami, spółka zdecydowała się na wypłatę dywidendy z zysku za rok 2008. Zarząd zapowiada wypłatę poniekąd 100 mln PLN w formie dywidendy (yield = 6,2%). Na basta 2008 roku spółka charakteryzowała się dużą nadpłynnością (gotówka netto na akcję to 19,2 PLN). W porównaniu do poprzednich oczekiwań, lepiej prezentuje się sytuacja w zakresie budownictwa kubaturowego, gorzej zaś w przypadku inwestycji infrastrukturalnych, gdzie nastąpił niespodziewany przy użyciu nas ewolucja konkurencji. W 2009 roku spółki budowlane zaprezentują rekordowe wyniki.
Pozytywna przeciwdziałanie na dane o zapasach paliw w USA
Notowania ropy na rynku europejskim zareagowały w ubiegłym tygodniu pozytywnie na dane o zapasach paliw w USA, które sygnalizuja zakaz tendencji spadkowych na popycie i pierwsze oznaki spadku importu.
Perspektywy spółki, w związku z planowanymi inwestycjami w energetyce, są nadzwyczaj dobre, trudność chociaż w tym, że jest to stosunkowo daleki horyzont czasowy. Zakładając rozstrzygnięcie pierwszych przetargów na budowę bloków energetycznych w 2010 roku, kontrakty dla Elektrobudowy mogą rzeczywiście się pojawić najwcześniej w 2013 roku. Raport, który ma za zadanie przybliżyć inwestorom techniczny obraz filmowy rynków światowych. Przedstawione w nim wykresy indeksów giełdowych tudzież kursów walut mają na celu ułatwienie określenia tendencji występujących na poszczególnych rynkach.
Plany spółki na przykry rok 2010
Dominujący udział w strukturze przychodów Erbudu ma w najwyższym stopniu narażony na osłabienie koniunktury segment budownictwa kubaturowego. Wtorkowe notowania przebiegały niedaleko nieznacznej dominacji popytu, na nieszczęście w pobliżu niezbyt dużym obrocie. WIG20 wyrysował na wykresie niewielką białą świecę, która przecięła średnią czterdziestopięciodniową od góry. Zakończenie notowań miało lokalizacja właśnie poniżej tejże średniej. Do KNF wpłynął perspektywa emisyjny grupy energetycznej Turon. W ofercie publicznej planowanej do połowy bieżącego roku ministerstwo Skarbu Państwa może sprzedać nad 25% akcji Taurona. Plany resortu skarbu przewidują, że kosztowność Państwa utrzyma kontrolę korporacyjną nad Spółką.
źródło informacji
World Trends, 3 września 2010
08.09.10 RSS
Trzy wzrostowe sesje na GPW spowodowały, że film rynku ponownie stał się pozytywny. Benchmark WIG po zatrzymaniu się w tym tygodniu powyżej 41400 punktów, inaczej w okolicy majowo-czerwcowych szczytów, raz jeszcze zaczął rosnąć. ewidencja oddala się od średnich EMA, których ułożenie względem siebie jest pro-wzrostowe a po przebiciu w ostatnich dniach linii trendu spadkowego sierpniowej fali podaży prawdopodobieństwo dalszych wzrostów mocno wzrosło.
Komentarz dzienny, 6 września 2010
08.09.10 RSS
Dane o zatrudnieniu zostały z ulgą odebrane za pomocą rynek, DJIA wzrósł na basta sesji (mimo gorszego raportu ISM o sektorze usług) o 1,2%, ceny obligacji spadły po raz pierwszy od dłuższego czasu w charakterze że lepszy raport o rynku pracy zmniejszył szanse na zaangażowane Fed w QE2 (quantitative easing). Dane pokazują, że system gospodarczy amerykańska znajduje się chwilowo w fazie zawieszenia, co będzie objawiać się wypłaszczeniem ścieżki wzrostu. Chociaż dane praktycznie oddalają możliwość wystąpienia drugiego dna recesji (najważniejsze, że się nie pogarsza), wzrost PKB rzędu 1-2% do końca roku będzie widać odczuwalny przez większość uczestników rynku pracy w charakterze silne spowolnienie (w porównaniu z poprzednimi 9-cioma miesiącami) a stopa bezrobocia będzie utrzymywać się na wysokich poziomach. Już w tym momencie sondaże pokazują, że wyborcy mogą brać przede wszystkim targ pracy jako probierz rządów demokratów, co doprowadzi najprawdopodobniej do zmiany zarówno w kongresie, jak i senacie. Stąd też Obama ma dodatkowy bodziec, aby przyspieszyć działania rozszerzające pakiet skarbowy – jako że przedsiębiorcy uważają za główną barierę rozwoju ewentualne odwołanie ulg podatkowych, a także słaby dostęp do kredytu, w najbliższych dniach ogłoszone zostaną działania ukierunkowane właśnie na poprawę sytuacji w tych obszarach. Jak dotąd wydaje się, że zapowiedź B. Bernanke ma szansę się sprawdzić – choć obecnie gospodarka amerykańska wrzuciła na niższy bieg, podstawy do wygenerowania silniejszego wzrostu w 2011 roku nie zostały naruszone. Sprzyjać im będzie utrzymanie luźnej policy-mix.
przypis poranny, 6 września 2010
08.09.10 RSS
KNF nie złagodził swojego podejścia do udzielania walutowych kredytów hipotecznych. współczesny bicie serca Biznesu informuje, że w trakcie piątkowego spotkania KNF z bankami w sprawie nowelizacji rekomendacji S nie udało się dojść do porozumienia.
World Trends, 6 września 2010
08.09.10 RSS
Zeszły tydzień był udanym okresem dla warszawskich byków. ewidencja szerokiego rynku WIG w ciągu kilku dni zyskał 2% i jakkolwiek nie udało się pokonać wakacyjnego szczytu na poziomie 43669 to acz obrany kierunek pokazuje, że stronica popytowa nie chce odpuścić tym pospołu w ustanowieniu nowych lokalnych ekstremów. Pierwszym niedźwiedzim bastionem do pokonania przez pospolite ruszenie byków jest formacja objęcia bessy wyrysowana w sierpniu, która zapowiadała trwanie spadkowy na GPW.
Nowy serwis rozrywkowy, śmieszne filmiki, gry online i wiele innych. portal rozrywkowy dla ludzi z humorem
Asseco Poland, 31 sierpnia 2010
08.09.10 RSS
Wyniki pierwszego półrocza 2010 roku wyraźnie potwierdziły naszą tezę z poprzedniego raportu, że zakończenie kontraktu na wdrożenie głównego systemu informatycznego w PKO BP nie wpłynie na znaczące zapaść wyników Grupy. zespół Asseco nie tylko, mimo obawom wielu inwestorów nie pogorszyła osiąganych rezultatów, ale je lekko poprawiła.
notka dzienny, 7 września 2010
08.09.10 RSS
Według instytutu Samar w sierpniu sprzedano 22 625 nowych samochodów osobowych, czyli 7,61% mniej niż w lipcu. Porównując wprawdzie tę wielkość z danymi o faktycznej sprzedaży odnotowanymi dzięki GUS w ubiegłym roku (odpowiednia typ sprzedaży detalicznej) zauważamy, że jest ona faktycznie wyższa od działającego w tym okresie sezonowego wzorca (spadki rzędu 20%), co przekłada się na przyspieszenie rocznej dynamiki odpowiedniego agregatu sprzedaży detalicznej do około 20%.
W połączeniu z „wyczyszczeniem” efektu bazowego obecnego w lipcu (na agregacie ciążyły ubiegłoroczne decyzje do spędzenia urlopy w kraju) tudzież kontynuacją lepszej sprzedaży dóbr trwałych (głównie meble, RTV i AGD jak wyraz popowodziowej odbudowy majątków gospodarstw domowych), wyższa sprzedaż samochodów będzie w stanie wydźwignąć dynamikę sprzedaży detalicznej w kierunku 6,1% (konsensus rynkowy 5,9%). postscriptum poranny, 7 września 2010
08.09.10 RSS
członek rządu skarbu Aleksander mnóstwo powiedział, że wyklucza udział Orlenu w prywatyzacji Lotosu. Resort „nigdy nie analizował również ewentualnego uczestnictwa PGNiG w tym procesie”. Jeszcze we wrześniu bądź na początku października ma się ukazać zaproszenie dla branżowych inwestorów do międzynarodowego przetargu na gdański koncern paliwowy.
World Trends, 7 września 2010
08.09.10 RSS
Po poniedziałkowej przerwie na Wall Street dziś handel wraca do normy. Święto zza oceanem spowodowało, że warszawskie byki mogły spokojnie kontynuować rozpoczęte tydzień temu wzrosty. rejestr WIG20 zyskał +0.5% docierając tuż pod fibo-zniesienie 61.8% sierpniowej fali spadkowej i do poziomu 2500 punktów pozostało mu niespełna 13 punktów.
LW Bogdanka, 1 września 2010
08.09.10 RSS
środowisko w jakim funkcjonuje spółka będzie zmieniało się na jej korzyść. Zarząd już mówi o rosnącym popycie krajowych elektrowni. Stopniowe wygasanie umów na import węgla skłoni kopalnie śląskie do podwyżek cen (zmniejszenia rabatów), naszym zdaniem już w 2H2010. „Niebawem” zarząd ogłosi prognozę wyników na 3Q i cały 2010 rok. Podwyższamy cenę docelową z 80,7 PLN do 85,4 PLN za akcję i w przyszłości zalecamy ujęcie akcji spółki.
notatka poranny, 27 sierpnia 2010
01.09.10 RSS
PZU utrzymuje swoją politykę dywidendową na poziomie 25-45% zysku, ale rozważa zmiany.
World Trends, 27 sierpnia 2010
01.09.10 RSS
Wczorajsza słaba posiedzenie zza oceanem na dziewiczy rzut oka może wydawać się złym prognostykiem dla piątkowych notowań akcji z GPW. Jednakże nie do końca jest tak źle jak mogłoby się wydawać. lecz S&P500 stracił -0.77% i wyrysował coś na wzór formacji objęcia bessy, jednakże wcześniejsze środowe minimum pozostało nienaruszone a chociażby udało się ustanowić dwudniowy szczyt. Patrząc na okresy zatrzymujące fale podażowe w większości wypadków bywało tak, że po wyrysowaniu się struktur wzrostowych kolejna sesja bywała słaba a to głownie za sprawą testowania lokalnego wsparcia.
notka dzienny, 30 sierpnia 2010
01.09.10 RSS
Dane o PKB zostaną ogłoszone o godzinie 10:00. Nasza ekstrapolacja to 3,2%, choć wzór bazujący na wartości dodanej wskazuje na istotne niebezpieczeństwo w górę w kierunku nawet 3,8%. nieopodal przyspieszenia inwestycji (-2,5%), stabilizacji dynamiki popytu konsumpcyjnego największymi niewiadomymi pozostają danina eksportu netto (na podstawie danych NBP powinna być ujemna, ale zdarzały się odchylenia w górę chociażby o +1pp.) zaś wkład zapasów (naszym zdaniem proces odbudowy nie wcześniej się rozpoczął a dawny kwartał mógł charakteryzować się kontrybucją zmian zapasów na poziomie około 1,8pp.). Jedynie odczyty bliskie modelowym 3,8% mogą prowadzić do istotnego wzrostu oczekiwań na szybsze zacieśnienie monetarne.
przypis poranny, 30 sierpnia 2010
01.09.10 RSS
Getin Noble bank rozważa emisję długu podporządkowanego; koszty ryzyka pozostaną wysokie coraz przy użyciu 6-9 miesięcy, ale od 4Q 2010 możliwa znaczna obniżka kosztu finansowania.
World Trends, 30 sierpnia 2010
01.09.10 RSS
Piątkowa sesja na Wall Street przyniosła wyraźne umocnienie się indeksów. S&P500 zyskał +1.7% i był to największy ewolucja w sierpniu, ale nie na tak wiele duży, aby zmienić słabą sytuację techniczną na wykresie jankeskiego benchmarku. Od początku miesiąca czytelny jest wyraźny nurt spadkowy, który przybrał wstępnie postać pięciofalową a to za sprawą piątkowego nowego minimum na wysokości 1039 punktów.
zapisek dzienny, 31 sierpnia 2010
01.09.10 RSS
Lechistan RPP nie powinna zaskoczyć nas podwyżką stóp na wrześniowym posiedzeniu (pomimo faktu głosowania podwyżki w sierpniu niechybnie dzięki antyrządową część RPP). We wrześniu rząd zaproponuje prawdopodobnie budżet na rok 2011 z deficytem w wysokości około 40 mld (lub co więcej nieco niższym), co stanowić będzie poprawę względem propozycji z WPFP (45 mld) i zdejmie z RPP konieczność reakcji na politykę fiskalną. Również wrześniowe odczyty danych z gospodarki globalnej powinny prowadzić do dalszego ugruntowania oczekiwań na wypłaszczenie ścieżki ożywienia. Kraj nad Wisłą gospodarka ma chociaż wszelkie predyspozycje do wygenerowania znacznej presji inflacyjnej w średnim okresie (przede wszystkim wyższe ceny żywności i możliwa zakłócanie oczekiwań inflacyjnych, podwyżki VAT, bezzwłoczny wzrost popytu wewnętrznego). Inflacja zacznie rosnąć szybciej w IV kw. (skokowy rozwój odczytu za wrzesień, w grudniu ewolucja inflacji do powyżej 3,0% r/r). wspólnie ze wzrostem wskaźnika inflacji stanie się również jasne, że Kraj nad Wisłą system gospodarczy ma ciągle do licha i trochę gildia typowych dla emerging markets, a bank węzłowy będzie wymuszony do odpowiedniego zacieśnienia polityki monetarnej.